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电子行业:调整加仓时机,关注触控/可穿戴式设备/LED,继续推南玻A、长盈精密等目录
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电子行业:调整加仓时机,关注触控/可穿戴式设备/LED,继续推南玻A、长盈精密等
我们依然维持前期观点,电子行业基本面高景气依旧,第三季进入消费电子新机型发布及备货旺季,另外,继续强调电子行业“创新周期叠加产业转移”的逻辑。 我们坚定认为此次调整是电子行业的加仓时机,电子股调整到相对14年20倍估值时就可以考虑买入。
我们主推标的依然是:南玻A、长盈精密、信维通信、歌尔声学、水晶光电、莱宝高科、深天马A、得润电子、海康威视、佳都新太、德豪润达。
另外,请关注我们今天发布的南玻A深度研究报告!
子行业动态:
消费终端:IDC公布预测数据,2014年PC、平板和智能手机的出货量将上升到17亿台。其中6.62亿台预计会销往中国、印度、巴西和俄罗斯,而美日英等发达国家大约有6.5亿台左右的出货。预计17亿中会有14亿台智能机和平板,价值约为5000亿美元,而传统PC只有约3亿件,价值低于2000亿美元。
显示面板:大尺寸面板季节性转淡,8月将再旺。大陆厂商4月份面板采购强劲,相较3月出货成长8%。随着销售旺季告终、补贴结束,预估大陆厂商电视面板采购量预估将在5月、6月分别下降5%、2%;预计到7月起小幅回升3%,紧接着8月底开始是新一波十一长假备货潮。
中小尺寸显示面板出货紧俏不改。以友达为例,第2季虽然受到苹果调整库存、减少订单影响,但是包括联想、邦诺、Google等品牌新产品陆续开始出货,第2季单月平板计算机面板出货量增至250万片,每月出货量增加约3成,第3季成长动能更强。
触控:胜华是新一代平板主要OGS面板供应商,今年拿下亚马逊两款平板新产品订单,可望于今年第3季开始出货。除了华硕、日系品牌客户订单之外,今年首度打入三星供应链。
LED:从商业照明市场来看,日本、欧美、中国大陆与新兴市场如越南及泰国对于LED商业照明市场极力推广,释放大量订单。此外,美国照明厂商都在今年提高LED照明市场布局,渗透率不断攀高。若是第2季度市场能见度可持续到6、7月,今年LED照明市场动能备受期待。
可穿戴式设备及其它新型终端:
如风靡网络的互联网女王预计未来几十年内,可穿戴设备及新的设备类型如无人驾驶汽车等将成为新的增长点,并且引发一场个人数据的革命。
瑞士信贷称,可穿戴科技会是市场上的下一个“大头”,未来三五年市场价值将从今天的30到50亿美元发展到约500亿美元。IMS Research预计,到2016年,全球穿戴式计算市场规模将达到60亿美元。Juniper Research预计,2017年的可以上网的穿戴式消费电子产品销量将达到7000万个,远高于今年的1500万个。ABIResearch预计,2017年用于远程病人监控以及在线专业医疗的应用将占整体可穿戴式无线设备市场的20%。多家第三方机构预估在一两年内,针对新型终端如穿戴式智能终端、智能电视机、智能汽车开发的软件可能会产生与当今的移动应用相同的收入,由此可见,新型终端的出货在快速提升。
从银河电子行业的角度,我们认为可穿戴式设备将走向两类应用:
(一)娱乐+通信功能
以娱乐和通信应用为主的智能终端如google视频眼镜、苹果的iwatch等,主要是补充或替代“智能手机+游戏机+相机+GPS导航+…”等应用,重要参与方是现有的消费终端厂商、互联网/移动互联网厂商,Apps软件厂商。
将推出相关设备的厂商有:
google今年起推的眼镜;苹果将于明年推出iwatch;三星、sony将于明年推出的眼镜及手表腕带产品;宏基近期也表示正在研究充电机制,将于明年推出自己的可穿戴设备。
此外,国内互联网厂商百度将发布baidu eye视频眼镜,而盛大网络旗下的果壳电子在研发Bambook Smart Watch智能手表,小米酝酿推出智能鞋,阿里、京东也各自在准备可穿戴式产品。
(二)行业化应用的智能化(如医疗领域)
除了前述好理解的类智能手机式应用之外,我们认为,可穿戴终端将在行业化应用领域大放异彩。
美国可穿戴心脏监测设备生产商CardioNet周一宣布与美国联合健康保险公司签订三年的协议,联合健康保险将采购大批公司产品供其医保客户使用。
国内九安医疗与智能手机相联的运动记录仪iHealthAM3近期已经在美国上市,该产品佩戴在手腕上即可推测用户运功时消耗热量和睡眠质量等信息,并将相关检测数据应用到健康管理和减肥之中。
医疗应用只是一个侧影,我们估计未来可穿戴式终端将在各类行业化应用中快速渗透,各行业的智能化/电子将势不可挡。
就国内元器件行业而言,预计微投影、体感、耳机/微电声器件将是可穿戴式终端确定受益的子行业,分别对应水晶光电、歌尔声学。
水晶光电:公司受老业务数码相机IRCF下滑、日元贬值等因素影响,预计本年度EPS为0.80元左右(估计中报业绩也将在下限),但预计明年受益于手机/平板800万像素以上摄像头、进入可穿戴式终端供应链、体感配套的窄带滤光片出货拉动,预计营收及盈利将大幅增长,近期经过调整,我们认为目前股价开始合理,建议配置。
广州证券
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